（原标题：港股首次！8000亿资产内地银行退市京海策略，原因为何？）
在港交所主板上市的第九个年头，一家总资产8000亿元的银行宣布退市，成为首家从港股退市的内地银行。
4月15日晚间，锦州银行发布一则交易安排通告称，市场参与者请注意，锦州银行股份有限公司H股份（证券代号：416）的上市地位将于当日办公时间结束后撤回。
香港联合交易所官网通告
辽宁金控要约收购
今年一月底京海策略，锦州银行便公开了退市方案。
1月26日发布的公告显示，该行第二大股东辽宁金融控股集团有限公司（下称“辽宁金控”）表示将作出自愿有条件的全面现金要约，按每股1.38港元的要约价收购所有已发行的H股，并按每股1.25元人民币的要约价收购所有已发行的内资股（要约人及其一致行动人士已持有者除外）。
如果交易顺利完成并经股东大会批准，锦州银行将主动退市，成为继创兴银行和永隆银行之后第三家港股退市的银行，也是内地首家从港交所退市的银行。
国家金融监督管理总局辽宁监管局于3月18日批复称，同意辽宁金控收购锦州银行股份，收购股份数不超过60.34亿股，收购后的持股比例不超过49.81%。公开信息显示，辽宁金控为辽宁省财政厅100%持股的省属国有金融企业。
据锦州银行公告信息，截至4月12日收盘，该行35.15亿股H股要约被有效接纳，分别占锦州银行独立H股股东所持H股、已发行H股及全部已发行股份约99.93%、99.93%及25.14%；14.87亿股内资股要约被有效接纳，分别占锦州银行独立内资股股东所持内资股、已发行内资股及全部已发行股份约59.09%、14.21%及10.64%。
对于此次主动申请退市的原因，锦州银行在公告中表示，一方面是由于该行H股股价长期处于相对较低的价格范围内，交易量一直低迷，从股权市场有效融资的能力极为有限，上市地位不再对该行经营提供切实可行的融资管道。另一方面，由于该行此前公告暂停H股买卖、公告重大财务重组资讯且长期延发财务业绩等原因，可能被香港联交所取消上市地位，主动退市将更有利于维护股东权益。
“私有化的原因主要有三方面。第一，公司的股价严重低估，甚至低于净资产值。第二，市场成交量长期偏低，使得公司丧失再融资功能。第三京海策略，公司内部重组。”上海对外经贸大学金融学院副教授钟辉勇分析指出，“锦州银行退市的原因可能主要侧重前两个方面。”
股价低迷年报难产
公开信息显示，锦州银行成立于1997年，于2015年12月7日在香港上市。上市当日，锦州银行H股开盘价为4.67港元，而自2023年1月20日最近一次停牌后，该行再未恢复在港交所的交易，股价也定格在1.38港元/股。
事实上，早在2019年4月，锦州银行就因未能按时公布业绩报告，而暂停H股和境外优先股的买卖，以待发布2018年年度业绩。
同年，该行又与包商银行、恒丰银行一同被认定为高风险金融机构。面对流动性分层、内资股东众多且股权分散的拖累，当年7月，在监管部门的支持及指导下，锦州银行部分股东向工银金融资产投资有限公司、信达投资有限公司及中国长城资产管理股份有限公司转让了其持有的部分该行内资股，完成了重组。
锦州银行的痼疾除低迷的股价外，还有多年难产的财务报告。
今年3月28日，锦州银行再度公告表示，将进一步延迟刊发2022年度业绩、2022年度报告、2023中期业绩及2023中期报告，延迟刊发2023年度业绩及可能延迟刊发2023年度报告。至今，锦州银行最新的业绩信息仍停留在2022年中期报告。
而从该行2022年中期业绩信息来看，财务状况并不乐观。
2022年上半年，锦州银行出现营收净利双降的局面。截至报告期末，该行共实现营业收入55.60亿元，同比下降10.2%；实现归母净利润2.66亿元，同比降幅达到38%。盈利能力方面，该行净息差同比下跌18个基点至1.36%，净利差下滑19个基点，仅有1.15%。
与此同时，锦州银行不良率持续增长，2021年中报、年报和2022年中报的不良率分别为2.29%、2.75%和2.87%，远远高出银行业平均数值。
“为了冲击上市，锦州银行做了很多同业业务等来扩大资产规模和扩大业绩。当年锦州银行在香港上市的时候，资产端和负债端的质量问题是很大的。”上海交通大学高级金融学院副教授李楠在采访中分析指出，“主要表现之一是其同业业务占比过大，而作为银行真正的基础，即吸收的存款和放出的贷款占比都比较小。其二，锦州银行发放贷款的利率远高于同业，可以推理其真实的贷款质量是不高的，贷款的不良率并没有得到很好的控制。”
“锦州银行的退市反映了其本身业务经营模式的不合理性，因此退市是自然合理的。这也凸显了金融市场的规律性所在京海策略，即通过投机取巧、盲目冒进‘吹泡沫’的方式来赢得短期的优秀业绩，再走上市的路径是行不通的。”李楠进一步分析道。
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